海通有色团队：施毅、钟奇、李姝醒、陈晓航、甘嘉尧、李骥

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锂、钴迎来供给淡季

今日工业级碳酸锂上涨3.13%，报13.20万/吨，年初至今累计上涨13.30%；电池级碳酸锂上涨0.66%，报15.30万元/吨，年初至今累计上涨17.02%。碳酸锂上游产能短时间内难以大量释放，厂家普遍看涨心态，锂产品供应仍然较为紧张。

百川资讯数据显示近期盐湖资源价格均有上浮，很快青海、西藏气温将下降，青海在国庆前后就开始下雪，冬天平均最低温度可达-20℃，最高温度也只有-7℃，西藏等高海拔地区作业受天气影响更加显著，我们预计锂产业供给端即将收到气候影响紧缩。

钴同样将受到气候及政治因素影响迎来供给淡季，刚果金控制全球60%产量，集中的供给端导致金融属性极强，我们预计10月开始，为期半年的非洲雨季影响钴矿采集及运输，供给收缩刺激钴价上行。

不仅如此，刚果金即将在年迎来总统大选，刚果金政治局势复杂，往次大选都伴随着社会的动乱。世界银行发布的《年全球营商环境报告》中，刚果（金）位列全球个国家和地区中第名。政局因素对当地手抓矿等钴资源的供应无疑产生较大影响。

钴是NCA和NCM三元材料必不可少的上游原料，随着三元材料对碳酸铁锂的替代趋势越来越明朗，钴需求也随之水涨船高。NCA三元材料中钴元素需求量约为0.14kg/kWh。

因此，钴供给端进入淡季，叠加未来全球需求持续向好，特别是新能源汽车产业链需求有望超预期，我们预计钴价稳定上行。因此我们推荐白马股包括：天齐锂业，赣锋锂业，洛阳钼业，华友钴业，寒锐钴业，格林美，厦门钨业，盛和资源。还有守正居奇的“科威特”组合是锂电新标的：科达洁能（低估值盐湖股）、威华股份（重组锂电股）和江特电机（锂云母），以及神火股份，索通发展。

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有色金属板块8月28日走势

年8月28日，上证综指报.65点，上涨0.3%。深证成指报.74点，上涨1.41%。有色金属(申万)指数报收.60点，上涨了1.97%。个股方面，97家上涨，12家持平，11家下跌。

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有色金属价格追踪

8月28日，基本金属中，铜精矿价格持平，电解铜价格上涨0.11%，铝锭价格下跌1.23%，铅锭价格下跌1.54%，锌锭价格下跌0.97%，电解镍价格下跌1.54%，锡锭价格持平。贵金属中，金价上涨0.27%，银价上涨0.65%。

精矿加工费中，铅精矿加工费下跌12.12%，锌精矿加工费持平。

小金属价格中，工业级碳酸锂价格上涨3.13%，电池级碳酸锂价格上涨0.66%，黑钨精矿价格上涨2.60%，仲钨酸铵价格上涨3.19%，钨粉价格上涨1.66%，不锈钢价格下跌1.43%，高碳铬铁价格上涨1.98%，其余价格均持平。

稀土价格全部持平。

新能源产业链价格全部持平。

炭素价格全部持平。

8月25日，放射性金属CME铀期货价格下跌0.49%。

8月25日，LME铜库存下跌1.72%，LME铝库存上涨0.54%，LME锌库存下跌0.08%，LME铅库存下跌0.03%，LME锡库存下跌3.85%，LME镍库存上涨0.58%。

8月25日，沪铜库存周跌幅8.16%，沪铝库存周涨幅0.64%，沪锌库存周跌幅3.87%，沪铅库存周跌幅13.07%，沪锡库存周涨幅3.96%，沪镍库存周跌幅2.58%。

8月25日，LME3月期铜上涨1.83%，LME三月期铝下跌0.12%，LME三月期锌上涨0.61%，LME三月期铅上涨0.34%，LME三月期锡下跌0.10%，LME三月期镍下跌0.04%。

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行业资讯

1）印度限制从韩国进口黄金白银，力求检查对韩进口猛增现象

据外电8月25日消息，印度政府在一声明中称，印度周五限制从韩国进口黄金和白银。印度进口商们不能再从印度外贸总局（DGFT）获得进口韩国黄金白银的牌照。贸易商利用近期税改来规避关税。作为全球仅次于中国的第二大黄金消费国，印度对黄金和白银征收10%的进口关税，但这不适用于和该国签定了自由贸易协定的国家，例如韩国。为避免从这些国家免税进口，印度之前征收12.5%的国内消费税。然而该税同其他国内税收一起废除，因从7月1日起引入商品服务税（GST）。在贯彻执行GST后，一些贸易行开始不用支付进口税从韩国进口。行业高层表示，自印度和韩国年1月份达成自贸协议以来，印度从印度的贵金属进口量就激增，年1-8月从韩国进口了3.亿美元黄金，-17年为0.亿美元。（资讯来源：长江金属有色网）

2）巴西开放巨大保护区供矿业使用

据巴西官员表示，巴西政府已取消了亚马逊（Amazon）雨林中一块面积万公顷的保护地的保护状态，为该区域内的矿业活动扫清了障碍。由巴西官方公报（OfficialGazette）宣布的一道法令废除了跨越巴西北部Para和Amapa两个州的国家铜保护联合公司（NationalReserveofCopperandAssociates）。Para州与圭亚那及苏里南相邻，而Amapa州与法属圭亚那及苏里南毗邻。该保护地是在年由当时的军政府创立，被认为是一块富含金、铁、锰、钽等矿藏资源的地区。这条已得到总统MichelTemer签署的法令声明在开放该保护地时将尊重环保法规。“该举动不会妨碍有关保护原生植被、自然保护单位、土著土地、边境地区的法律的应用”，法令条文中提到。一些环保组织已对该法令表达了反对，指出该地区内存在自然保护区及土著社区。（资讯来源：长江金属有色网）

3）特斯拉:Model3为降成本改用钢铝混合车身

万众瞩目的特斯拉Model3正在陆续交付车主，这台相对亲民化纯电动车的设计细节，也开始被一一揭晓。Reddit博主User_Juan最近公开了他获得的Model3车身修复指南，详尽展示了它的钢铝混合车身结构。ModelS和ModelX都采用了全铝车身结构，重量相较传统钢车身更轻，以尽可能的弥补沉重电池组所增加的重量，提高性能并增加续航。但全铝车身的成本要昂贵得多，不仅是制造加工的成本，发生事故车身受损后的维修成本也要高出许多，因此全铝车身一般只会被应用于最新一代的高端豪华车上。维修指南显示，Model3白车身主要由四种材料组成：铝材、低碳钢、高强度钢、超高强度钢。不多的铝制结构主要集中在车尾，这可能是为了平衡后轴电动机带来的重量。超高强度钢集中于乘客舱，形成了数个H形防撞结构。车头使用高强度钢材制成，以抵御常见的追尾事故。车头纵向防撞梁两侧还有一段弧形超高强度钢结构，这可能是用来应对诸如25%偏置之类的小重叠面碰撞事故。车侧和后翼子板使用低碳钢制成，强度较低、硬度较软，面对日常剐蹭等小事故时修复起来更方便。虽然和全铝无缘，不过Model3依然将车重控制在了1.6-1.7吨。在续航性能依然令人满意的情况下，车重相比同样大小的汽油车并没有增加太多。（资讯来源：长江金属有色网）

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8月28日国内外要闻

国内方面：

（1）中国7月工业企业利润增速放缓，但国企利润飙升。统计局今日公布的数据显示，中国7月规模以上工业企业利润同比增长16.5%，前值19.1%。中国1-7月规模以上工业企业实现利润总额.2亿元，同比增长21.2%，增速比1-6月份放缓0.8个百分点。国家统计局工业司何平博士解读称，利润增速放缓主要受极端高温天气条件下部分企业放假、停产等短期非经济因素影响。总体看，随着供给侧结构性改革持续推进，企业效益同比呈现好转态势，工业利润继续保持较高增速，具体情况如下：一是降成本成效有所扩大；二是降低企业杠杆率取得积极进展；三是工业产成品“去库存”持续推进；四是企业资金周转持续加快；五是利润率同比进一步提高；六是国有控股企业效益显著回升。7月份，规模以上工业企业中，国有控股企业利润同比增长34.2%，增速比6月份加快13.5个百分点；其中，中央企业利润同比增长8.5%，扭转了6月份同比下降6.5%的局面。主要归因于石油加工、煤炭和钢铁等行业效益明显提升。（资讯来源：华尔街见闻）

（2）油价上涨“三桶油”乐开花，上半年日赚3亿。中国石化（.SH）8月27日晚间发布的半年报显示，按照国际财务报告准则，公司上半年营业额1.17万亿元，同比增长32.6%；实现净利润亿元，同比增长40.1%；每股收益0.元，同比增长40%。据此前公告，同样按照国际财务报告准则，中国石油（.SH）上半年实现营业收入.09亿元，同比增长了32%；实现净利润.76亿元，是上年同期的23倍之多；每股收益0.元，上年同期为0.元。中国海洋石油(.HK)上半年营业收入.62亿元，同比增长38%；盈利.5亿元，同比扭亏，去年同期亏损77.35亿元；每股基本盈利0.36元。从上述经营数据可看出，上半年“三桶油”合计盈利达到亿元，平均下来每天的盈利达到3.1亿元。上半年，营收及净利润规模最高的均为中国石化，而净利润增速方面，中国石油表现最佳，中海油扭亏为盈同样表现优异。“三桶油”业绩显著增长的重要原因之一就是油价回升。上半年，全球石油市场供需逐步趋向平衡，国际油价宽幅震荡，期内平均价格同比大幅上升。（资讯来源：长江有色金属网）

国外方面：

（1）外媒调查：美联储主席候选人名单，耶伦胜算最高。经济学家对于特朗普总统提名美联储现任主席耶伦给出了高赔率，但他们对于耶伦的候选人却缺乏共识。根据《华尔街日报》最新的调查，经济学家认为耶伦连任的平均概率在20.8%，超过了投票名单中的其他候选人。虽然耶伦预计不会得到特朗普的提名，但特朗普总统并没有排除这种可能性。根据调查，第二大候选人是国家经济委员会主任加里-科恩(GaryCohn)，他担任美联储主席的概率达到13.7%。前高盛集团总裁加里-科恩正在为白宫负责候选人的工作，以便应对耶伦于明年二月初结束的任期。其他竞争者包括在年至年担任美联储理事的凯文-沃尔什(KevinWarsh)，经济学家对其给出的概率是11.5%。接受调查的经济学家为斯坦福大学经济学家约翰-泰勒(JohnTaylor)给出了大致相同的概率，为11.3%，泰勒根据通货膨胀和就业指标等经济变量的组合建立了短期利率的政策规则。耶伦担任美联储主席的任期将于年2月3日结束。她最初获是得了前任总统奥巴马的提名。在担任美联储主席之前，她曾担任美联储副主席和旧金山联储主席。（资讯来源：长江有色金属网）

（2）欧日货币紧缩进程料相当缓慢。在日前召开的杰克逊霍尔全球央行行长年会上，多位与会的主要央行高层暗示，尽管全球货币政策从超宽松状态逐步收紧已经是大概率事件，然而其进程或相当缓慢。至少在近期，欧央行、日央行等还将维持资产购买等货币刺激措施。在此次年会上，全球货币政策将非常缓慢地逐步收紧已经成为共识。欧洲央行将极其缓慢地退出刺激性货币政策。9月7日欧洲央行将公布货币政策决议，但该行行长德拉吉此次在央行年会的演讲并未谈及货币政策或缩减购债计划，也没有表达对欧元走强的







































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